Стартап в сфере ИИ-вычислений Lambda привлекает до $4 млрд при оценке в $14,5 млрд до привлечения инвестиций. Согласно данным The Wall Street Journal, эта сделка может стать последним раундом частного финансирования перед запланированным на 2027 год IPO. Раунд возглавляют Coatue Management и Blackstone. Столь масштабная инъекция капитала подчеркивает непрекращающийся спрос на альтернативную облачную инфраструктуру, вызванный экстремальным дефицитом GPU.
Строительство центров обработки данных требует крупных капитальных затрат и в значительной степени финансируется за счет заемных средств. Сообщается, что на прошлой неделе Lambda привлекла дополнительный долг в размере $1 млрд. При этом кредиторы становятся все более избирательными в отношении того, кому выдавать деньги и при каких конкретных обстоятельствах.
Concentration Risk Behind the Backlog
Согласно письму инвесторов, с которым ознакомилась The Wall Street Journal, портфель заказов Lambda вырос с $15 млрд в июне до $50 млрд в сентябре. Хотя эти данные свидетельствуют о резком скачке рыночного спроса, большая часть этого роста обусловлена единственным обязательством со стороны Anthropic на сумму $35 млрд, подписанным в конце августа.
Оценка Lambda, значительно выросшая со времен предыдущих раундов финансирования, может в критической степени зависеть от способности Anthropic продолжать платить.
Такая крайняя концентрация обнажает скрытую уязвимость бизнес-модели. Необлачные провайдеры (неоклауды), такие как Lambda, CoreWeave и Nebius, в значительной степени зависят от горстки крупных ИИ-лабораторий, поддерживающих их многомиллиардное расширение инфраструктуры.
Public Market Realities for Neoclouds
Решение Lambda привлечь капитал сейчас фиксирует базовую стоимость для IPO и обеспечивает ликвидность до того, как начнется проверка со стороны публичных рынков. Британский неоклауд Nscale подал заявку на IPO в прошлом месяце и, как ожидается, вскоре начнет торги, пополнив волну инфраструктурных провайдеров, тестирующих открытый рынок. Lambda, Coatue и Blackstone не ответили на запросы о комментарии.
Они обещали независимую альтернативу доминированию гиперскейлеров, подкрепленную диверсифицированным корпоративным спросом. Вместо этого они построили значительную часть своей оценки на одном контракте на $35 млрд с единственной лабораторией.