Гонка в сфере воплощенного искусственного интеллекта внезапно переместилась из бенчмарков ПО в заводские цеха, где ключевым фактором выживания стали поставки компонентов и промышленное масштабирование. Пока западные конкуренты продолжают вручную собирать штучные прототипы малыми партиями, фондовые рынки материкового Китая взяли на себя финансирование масштабных капитальных затрат, необходимых для превращения человекоподобных роботов в массовый потребительский продукт.
Компания Unitree, основанная Ван Синсином в Ханчжоу в 2016 году, наглядно продемонстрировала силу локальной ликвидности во время дебюта на шанхайской бирже STAR Market. Стартап привлек 6,1 млрд юаней ($904 млн), установив цену размещения на уровне 150,80 юаня ($22,36). Ажиотажный спрос со стороны розничных и институциональных инвесторов сразу разогнал котировки на 629%, а к закрытию торгов рост зафиксировался на отметке 460% при цене 845 юаней ($125,31). Это размещение сделало Unitree первым публичным производителем роботов-гуманоидов в материковом Китае и задало жесткую планку для отрасли, спровоцировав падение акций гонконгского конкурента UBTech более чем на 10%.
Доминирование по поставкам и западные затраты
Китай удерживает колоссальное преимущество в сборке аппаратного обеспечения и объемах выпуска. Согласно данным исследовательской компании Omdia, из примерно 15 000 человекоподобных роботов, отгруженных по всему миру в прошлом году, на Unitree и ее локального конкурента AGIBOT пришлось свыше 5 000 единиц на каждого. По прогнозам Omdia, в первом полугодии 2026 года совокупные поставки китайских производителей достигнут примерно 18 500 штук, что еще сильнее увеличит разрыв с западными разработчиками.
Выручка Unitree за 2025 год от продажи четвероногих и двуногих платформ составила 1,7 млрд юаней (около $250 млн), причем более 40% этой суммы принесли зарубежные рынки. Руководство планирует направить привлеченные в ходе IPO средства на передовые R&D и автоматизацию сборочных мощностей. Развитая экосистема поставщиков в Ханчжоу позволяет компании продавать наборы для разработчиков по агрессивным ценам, с которыми западные аппаратные стартапы просто не могут конкурировать при штучном производстве.
Проблема коммерческой окупаемости
Однако гигантские объемы выпуска и восторг розничных инвесторов не отменяют суровой реальности: промышленное внедрение все еще находится в зачаточном состоянии. Большинство существующих роботов оседает в университетских лабораториях, корпоративных пилотах и на промо-мероприятиях — вроде вирусных акробатических номеров Unitree на новогоднем гала-концерте, — а не выполняет реальную работу на производственных линиях.
«Настоящей проверкой на конкурентоспособность станет способность компаний — китайских или американских — обеспечить надежную работу и привлекательную отдачу от инвестиций при масштабном промышленном и коммерческом развертывании», — отмечает аналитик Morningstar Канъюйсяо Ли.
Дополнительное давление оказывают растущие торговые барьеры. В прошлом году около 13% выручки Unitree обеспечил рынок США, поэтому ужесточение экспортных ограничений ставит под угрозу глобальную экспансию. Публичный рынок обеспечил Unitree солидным капиталом для совершенствования железа, но финансовые директора промышленных гигантов все еще ждут доказательств того, что сальто робота-гуманоида экономически выгоднее труда обычного складского рабочего.