Потребности передового искусственного интеллекта в капитале превращаются в агрессивную финансовую спираль, которая испытывает на прочность как корпоративные балансы, так и физические пределы энергосетей. Стремясь гарантировать себе вычислительные мощности, разработчик ChatGPT — компания OpenAI — подписала 20-летний договор аренды гигантского вычислительного хаба в Огайо. По данным регуляторных документов, опубликованных в понедельник, финансовым поручителем сделки на беспрецедентную сумму в 105 млрд долларов выступила Nvidia.
Вендорное финансирование и аппаратная привязка
Сделка представляет собой вендорное финансирование промышленного масштаба: Nvidia фактически подставляет свое плечо балансу ключевого клиента, гарантируя, что OpenAI продолжит закупать ее чипы. Беря на себя обязательства по аренде на 105 млрд долларов, чипмейкер формирует собственный будущий поток выручки и на два десятилетия вперед закрепляет жесткую зависимость экосистемы ИИ от своего оборудования.
Помимо гарантий, Nvidia объявила о прямых инвестициях в размере 1,5 млрд долларов в SB Energy — дочернюю структуру SoftBank, управляющую площадкой. При этом компания активно защищается от скепсиса инвесторов по поводу круговых финансовых схем, грозящих раздуть инфраструктурный пузырь в сфере ИИ. В официальном заявлении Nvidia отвергла опасения по поводу системных рисков:
«OpenAI будет оплачивать аренду самостоятельно», — подчеркнула Nvidia в корпоративном блоге в понедельник, добавив, что сделка заключена с соблюдением «той же дисциплины, которую компания применяет к управлению цепочками поставок».
Тем не менее публичные рынки настороженно относятся к подобной круговой архитектуре балансов. Когда в июле первые сообщения от The Wall Street Journal и Bloomberg указали на то, что Nvidia рассматривает возможность предоставления гарантий на сумму до 250 млрд долларов, ее акции просели на 5%, хотя с начала года котировки выросли более чем на 19%.
Масштабирование на 8 гигаватт на объекте времен холодной войны
Физический комплекс разместится на территории выведенного из эксплуатации завода по обогащению урана времен холодной войны в Пайктоне, штат Огайо. План развертывания предполагает начальную мощность 4,25 ГВт с возможностью расширения до 8 ГВт — колоссальная эксплуатационная нагрузка, затмевающая масштабы традиционной инфраструктуры. Для сравнения: промышленный ядерный реактор генерирует около 1 ГВт, а весь муниципалитет Сан-Франциско в 2024 году потреблял чуть более 5 ГВт.
Поскольку региональные электросети не способны выдержать промышленную нагрузку в 8 ГВт без риска аварийного коллапса, SoftBank и SB Energy вынуждены построить 10 ГВт собственных генерирующих мощностей, выделив свыше 4 млрд долларов на локальное производство энергии. Этот объект также знаменует собой практический этап реализации масштабного инфраструктурного плана на 500 млрд долларов, ранее анонсированного OpenAI, Nvidia, SoftBank и Oracle.
Влияние на регион и экономика инфраструктуры
Колоссальное энергопотребление проекта накладывается на растущее недовольство местных жителей распространением дата-центров. Опросы Gallup показывают, что более 70% американцев выступают против строительства ЦОД рядом с жилыми зонами из-за роста тарифов на электроэнергию. Чтобы нивелировать политическое сопротивление в Огайо, OpenAI и SB Energy обязались полностью покрыть расходы на модернизацию сетей. Кроме того, OpenAI учредила фонд поддержки местного сообщества на 40 млн долларов и прогнозирует создание 35 000 рабочих мест на этапе строительства и 2500 постоянных операционных позиций.
Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман называет стройку в Огайо фундаментальной вычислительной базой для перспективных генеративных нагрузок. Однако на фоне того, как классическое алгоритмическое масштабирование сталкивается с убывающей отдачей, принятие фиксированных 20-летних обязательств по мегаваттам под залог пока еще не доказанных будущих доходов от корпоративного ПО делает OpenAI — вместе с круговыми гарантиями Nvidia — крайне уязвимой, если темпы монетизации инференса не совпадут с этой беспрецедентной капиталоемкостью.