SpaceX отчиталась о выручке в размере $14,6 млрд в третьем квартале согласно своей финансовой отчетности. Этот показатель оставил позади традиционные космические истоки компании по мере того, как инфраструктура машинного обучения захватила бизнес. Новое бизнес-подразделение «Суперъинтеллект» сгенерировало $7,5 млрд выручки за отчетный период. Этот сегмент объединяет недавно приобретенный инструмент для написания кода Cursor, чат-бот Grok и развивающийся неооблачный бизнес компании, который теперь располагает 1,7 ГВт вычислительных мощностей.
ИИ-бизнес принес $431 млн операционной прибыли в третьем квартале. Эта операционная прибыль была бы выше без учета $1,2 млрд единовременных расходов на вознаграждение сотрудников акциями в связи с покупкой Cursor. Тем временем общие капитальные затраты достигли $19,6 млрд по мере того, как компания продолжает строительство второго дата-центра Colossus II и увеличивает инвестиции в тяжелую ракету-носитель Starship.
Инженерная инфраструктура и давление капитала
Как отметил Илон Маск, главным узким местом при развертывании моделей машинного обучения является физическая, а не цифровая составляющая. «Люди начинают осознавать, что ограничение на развертывание суперъинтеллекта кроется скорее в энергоснабжении, охлаждении и инфраструктуре, чем в чипах», — аргументировал Маск, описывая, как компания задействовала команду инженеров SpaceX для решения этой проблемы. Наращивание инфраструктуры требует колоссальных капитальных вложений: финансовый директор Брет Джонсен заявил, что в четвертом квартале компания потратит от $35 млрд до $40 млрд на новые капиталовложения.
«Это отчасти напоминает выступление команды Нью-Йорк Янкиз в детской бейсбольной лиге. Это нечестно, но конечным результатом становится способность развертывать энергетическую и охладительную инфраструктуру со скоростью, недоступной никому другому», — Илон Маск.
Эти физические ограничения распространяются и на цепочку поставок оборудования для генерации энергии. Производители турбин для питания дата-центров сталкиваются с задержками от 12 до 18 месяцев при получении необходимых металлических лопаток и направляющих аппаратов. Чтобы обойти эти задержки, SpaceX использует возможности металлургического литья, разработанные для ее ракетных программ, для самостоятельного производства таких компонентов турбин.
Возврат к прибыльности и будущий масштаб
Прирост выручки от операций по машинному обучению и других сегментов вернул компанию к прибыльности. SpaceX отчиталась о чистой прибыли в размере $4,4 млрд в третьем квартале, что ознаменовало разворот по сравнению с убытком в $1 млрд, зафиксированным за аналогичный период прошлого года. Сеть космического интернета Starlink также выросла до 13,6 млн пользователей, причем руководство прогнозирует, что распространение автономных систем стимулирует дальнейший спрос на связь.
Несмотря на квартальные успехи, компания сохраняет чистый убыток в размере $413 млн за первые девять месяцев года. Заглядывая в будущее, руководство нацелено на агрессивное финансовое расширение. Илон Маск спрогнозировал, что регулярная годовая выручка компании к концу 2027 года достигнет от $500 млрд до $1 трлн. Финансовый директор Брет Джонсен спрогнозировал общую выручку на первый квартал 2027 года в диапазоне от $33 млрд до $37 млрд.
Способен ли цикл тяжелых капитальных затрат объемом до $40 млрд в квартал поддержать движение к триллионной регулярной выручке без достижения структурных кредитных лимитов?